株式公開買い付け（TOB）でお金を作るとは？ZOZOと前澤友作氏に学ぶ！2362億円の資金調達方法

最終更新日: 2019年9月12日

ファッション通販サイトのZOZOTOWNが、2019年9月12日に「Yahoo!の傘下」に入るとの発表がありました。2019年の10月には株式公開買い付け（TOB）が行われ、ZOZOTOWNは連結子会社化されるとのこと。

ZOZOをYahoo!が買収へ（YouTube）

ZOZOTOWNと言えば、前澤友作氏のイメージが強い企業でしたが、2019年9月12日には代表取締役社長を退任しています。そもそも、株式公開買い付け（TOB）とはどのような資金調達の方法なのでしょうか？　今話題のZOZOTOWNを例に、株式公開買い付け（TOB）の仕組みについて紹介します。

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ZOZOTOWNがYahoo!の傘下に、前澤友作氏は退任へ！
ZOZOTOWNとYahoo!の記者会見（2019年9月12日）
株式公開買い付け（TOB）とは？
前澤友作氏はZOZO売却でいくらもらえるの？
補足｜前澤友作氏の株式には担保権が！既に21％は現金化されていた？
買収後のYahoo!はどうなる？
新しいZOZOTOWNの社長はどんな人？
ZOZOの株価はどうなるの？
株式公開買付以外の資金調達方法は、資金調達プロが詳しく解説！

ZOZOTOWNがYahoo!の傘下に、前澤友作氏は退任へ！

2019年9月12日の早朝、投資家たちの間で衝撃が走りました。何と、前澤友作氏率いるZOZOTOWNがYahoo!の傘下に入るとの発表があり、同日付で前澤友作氏がCEOを退任。

THE PAGE（ザ・ページ）公式YouTubeチャンネルより

後任には、澤田宏太郎取締役がZOZOTOWNの新たなSEOに就任したことが明らかになりました。

ZOZOTOWNとYahoo!の記者会見（2019年9月12日）

ZOZOTOWNとYahoo!が、新しい資本業務提携について記者会見を行いました。

ZOZOとYahoo!の記者会見（YouTube）

また株式会社ZOZOのホームページにも、以下のようなページが作成されました。

ZOZOTOWN公式サイトより

2019年9月12日早朝、前澤友作氏のTwitterには以下のようなコメントがツイートされました。

先ほど適時開示しましたが、ヤフーさんとZOZOは資本業務提携することとなりました。また、このタイミングで僕は代表取締役を辞任し、新社長に今後のZOZOを託し、僕自身は新たな道へ進みます。詳しくは本日17:30からの記者会見でお話しさせてください。
— Yusaku Maezawa (MZ) 前澤友作 (@yousuck2020) 2019年9月11日

前澤友作氏はYahoo!とのTOBに賛同し、今後前澤友作氏が持っているZOZOの株式30.37％を売却の予定。結果、Yahoo!はZOZOの株式を50.1％取得し、ZOZOTOWNはYahoo!の傘下に入り（上場は継続）事業を続けることになりました。

さて、今回話題に上がっている株式公開買い付け（TOB）とは、どのような資金調達の方法なのでしょうか？

株式公開買い付け（TOB）とは？

TOBとは、Take Over Bidのことで日本語では「株式公開買付」と呼んでいます。株式公開買付とはそもそも、会社の経営権を獲得するために、複数の株主から株式を買い付ける方法のことです。

今回はYahoo!がZOZOTOWNの経営権を取得する目的で、市場外で不特定多数の株主から株の買い付けが行われます。

株式公開買い付け（TOB）とは
株式公開買付け（かぶしきこうかいかいつけ）とは、ある株式会社の株式の買付けを、「買付け期間・買取り株数・価格」を公告し、不特定多数の株主から株式市場外で株式等を買い集める制度のことである。日本では公開買付けをTOB（take-over bid）と言うことが多い。
Wikipedia：株式公開買い付け

なお、株式公開買い付け（TOB）の公募期間は最長60日以内、買付者は応募のあった株式を全て買い取る（＝全部買い付け義務）という決まりがあります。

また株式公開買付を行うものは、株式を購入する目的や予定数、価格を事前に公表する義務もあり、今回のZOZOTOWN買収のように「議決権の3分の1」を超える買収については原則として、株式公開買付（TOB）を行う必要があります。

楽天証券株式会社（公式サイト）より

株式公開買付（TOB）は、予定の株数に達した時点で「成功」となります。

前澤友作氏はZOZO売却でいくらもらえるの？

前澤友作氏が保有するZOZOの株は「全体の35％」とのこと。2019年9月12日の時点でZOZOの株式の総発行数を調べてみると「311,644,285 株」ということが分かりました。

株式会社ZOZO
株式基本情報（2019年3月31日現在）
証券コード3092
発行可能株式総数1,287,360,000 株
発行済株式の総数311,644,285 株
株主数41,425 名
単元株式数100 株
上場証券取引所東京証券取引所
決算期3月末日
株主名簿管理人三井住友信託銀行株式会社
定時株主総会毎年6月中
基準日剰余金の配当
期末配当　3月31日
中間配当　9月30日
ZOZOTOWN公式サイト

前澤友作氏の保有率は35％なので、計算式は【311,644,285 ×0.35＝109075499.75】となります。つまり、前澤友作氏は109075499株、株式会社ZOZOの株を持っている計算ですね。

またZOZOの前日終値は2,166円でした（下の画像を参照）。

Yahoo!ファイナンスより

単純に計算すると【2,166円×109075499株＝236257532458.5】となるので、前澤友作氏は2362億5753万2458円を得ることになりますね！！

もちろん、この計算は2019年9月11日の終値で計算しているため、zozoの株価が上がることで前澤友作氏が得る額も増える計算です。

ただ、前澤友作氏がすべての株（＝株式会社ZOZO）を売るのかどうかは不明です。真相については、2019年9月12日17:30分の記者会見や今後の発表を待ちましょう。

資金調達プロ

【2019年〜2020年最新版】お金を作る方法35選！クレジットカード...

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補足｜前澤友作氏の株式には担保権が！既に21％は現金化されていた？

前項にて、前澤友作氏がすべての株を売却した場合2362億5753万2458円が得られると説明しましたが、実際に受け取れる金額は変わるようです。

実は、前澤友作氏の保有する株のうち約21％に担保権が付いていたことが判明。

資金難を示す懸念材料が出てきた。2月12日と22日、前澤氏は関東財務局に大量保有報告書を提出した。それによると、前澤氏個人が所有するZOZO株式の87％が、国内外の金融機関に担保として差し出されていた。担保提供先は三井住友銀行、野村信託銀行、みずほ銀行など7行だ。
ZOZO、資金難示す材料も…前澤社長所有分の同社株式9割が銀行担保に（Business Journal）

前澤友作氏は35％を保有、そのうち21%には担保権が付いているということは…？

21％はすでに現金化されていたということなので、前澤友作氏が売却で受け取れる金額は、上の金額よりも大幅に目減りすることが分かります。

ZOZOスーツの失敗や、Twitterでの発言などが影響し、以前に比べるとZOZOTOWNの勢いは衰えてしまいました。これらの出来事も含めて、前澤友作氏の資金繰りは悪化していたことが分かります。

また前澤友作氏が所有していた、現代アートの作品なども次々に売却されていますが、こうした負債も含めると、実際に彼が受け取れる金額はさらに少なくなることが予想されます。

買収後のYahoo!はどうなる？

さてZOZOTOWNを買収し、勢いを増したYahoo!ですが、今後はPayPayでZOZOTOWNの商品が買えるほか、Yahoo!ショッピングとZOZOが連結されることで、日本のファッション通販業界は大きく「勢力図」を書き換えることになります。

ZOZOTOWN公式サイトより

参考までにYahoo!の企業概要を載せておきます。

Yahoo!株式会社の企業概要

会社名	ヤフー株式会社 Yahoo Japan Corporation
代表者名	代表取締役社長　川邊健太郎
本社所在地	〒102-8282 東京都千代田区紀尾井町1-3 東京ガーデンテラス紀尾井町紀尾井タワー
設立年月日	1996年1月31日
事業内容	会員サービス事業、インターネット上の広告事業など
従業員数	6,515人（2019年3月31日）
決算	3月末日
主要株主	ソフトバンクグループジャパン株式会社 35.6% ソフトバンク株式会社 11.9% GOLDMAN, SACHS&CO.REG 3.2% 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 2.5% 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 2.1%
IR情報	IR情報/Yahoo!株式会社
URL	Yahoo!株式会社（公式サイト）

なお、話題のPayPay（ペイペイ）については以下の記事にて特集を組んでいます。消費税１０％を迎える前に、ぜひチェックしてみてくださいね。

資金調達プロ

PayPay（ペイペイ）完全マニュアル！使い方からメリットまで徹底解説

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「100億円あげちゃうキャンペーン！」これは、2018年12月より行われた、PayPayの最大20%ポイント還元キャンペーンです。この大々的で、少し変わったネーミングのキャンペーンにより、ユーザー数は4...

孫正義氏もZOZO×Yahoo!の記者会見に登場

Yahoo!とZOZOの業務提携記者会見の最後には、ソフトバンクの孫正義氏もスペシャルゲストとして登場。

THE PAGE（ザ・ページ）公式YouTubeチャンネルより

孫正義氏は前澤友作氏がZOZOを退くまでの経緯を説明。前澤友作氏は、今後「宇宙にいくための準備」ためZOZOのトップを退任することが分かりました。

ソフトバンクの傘下にはYahoo!株式会社がありますが、その子会社にZOZOが入ることで、「孫正義氏の一大帝国」が築かれることになります。

PayPayも含め、ソフトバンクやYahoo!の快進撃は続きます…！

新しいZOZOTOWNの社長はどんな人？

新しいZOZOTOWNの社長に就任したのは、ZOZO入社11年目、事業責任者を務めていた人物です。

代表取締役社長兼CEO / 澤田宏太郎氏のプロフィール
1970年生まれ、神奈川県出身。早稲田大学理工学部を卒業後、株式会社NTTデータ入社。
その後、コンサルティング会社2社を経て、2008年、アパレルメーカー自社ECサイト支援業務を手がける株式会社スタートトゥデイコンサルティングを設立し、代表取締役に就任。2013年8月に株式会社スタートトゥデイコンサルティングが株式会社スタートトゥデイに吸収合併後、同社取締役に就任。2019年９月、株式会社ZOZO代表取締役社長兼CEOに就任。
株式会社 ZOZO公式サイトより

澤田　宏太郎（さわだ　こうたろう）氏は、もともとZOZOのコンサルタントとして入社をしているので、ZOZOの経営にとって「吉」と出るのは間違いありません。

また澤田氏はTwitterやFacebookなどを公開していないことから、従来のZOZOが抱えていたTwitterでの炎上や、発言トラブルなども起こらないことが予測されます。

澤田氏は、ZOZOTOWNとYahoo!の資本業務提携記者会見にて、ZOZOの新体制について発表を行いました。